
3值得关注的指标:资本支出(Capex)我们认为,只要实现经济增长,这种轮换就可以继续下去。如果这种扩张停滞,股市可能会受挫,而周期类股可能会失去它们的领导地位。因此,我们认为投资者应该密切关注2020年的经济指标,包括资本支出指标。迄今为止, 2017年特朗普的减税等刺激措施并未带来更高的资本支出。相反,企业用这些收入回购股票或支付股息,这两种方式都令股东受益,并提振了股市,但未能显著推动资本品的新订单。如果全球需求开始走强,企业可能会再次开始投资,这一趋势可能会进一步有利于全球股市。
另一方面,茅台镇的乱象,与“镇镇之宝”茅台集团也有关系。除了生产核心产品飞天茅台的茅台公司,茅台集团还有各种子公司、孙公司甚至孙孙公司,这些公司生产或销售的酒,均可标榜茅台集团出品,但无论是产品品质还是销售手段,与核心产品都有着很大区别。天眼查信息显示,最终茅台集团拥有实际控制权(公司或自然人直接或间接拥有疑似实际控制权)的公司实际有189家。在2017年,茅台集团更是宣布清理品牌155个,产品1983款,足以见茅台公司品牌及产品架构的复杂。
上海丰收国际旅行社有限公司的股东上海沪洋港口建设服务有限公司,也将所持30%的股权悉数转让。2017年,上海丰收国际旅行社有限公司营收409万元,净亏损4.7万元。中国旅行社总社有限公司宣布,将所持上海中旅国际旅行社有限公司(以下简称“上海中旅”)全部50%股权挂牌出售。截至2018年10月,上海中旅营收4.3亿元,营业利润-19万元,净利润107万元。
中国的钨精矿每年贡献全球大约85%的产量,而美国全国只有一家钨矿开采公司,进口的钨精矿中国就占到了三分之一,对中国的依赖度很高。工信部这几个数据的公布,至少说明中国确实认识到了稀土的战略地位越来越高了。而且中国增加稀土产量,未必是出于对中美贸易摩擦的考虑,因为中国内需也会刺激稀土开采。
新股破发,就是市价跌破了发行价,最直观的感受就是发行价高了,二级市场的投资者不再愿意去接盘了,就出现破发了。其实新股上市后过段时间破发的情况,在过去几年间也曾经出现过,并非自2012年之后就没有过的情形。上市后过段时间新股破发,参与打新的投资者并没有什么损失,正常换手率下,到破发的时候打新的投资者早已获利了结了。即便是著名的中石油,受损失的是48元上市最高价以及之后一路下跌过程中不断冲进去试图抄底的投资者,而中石油上市5个月后才跌破发行价16.7元,所有参与中石油打新的投资者均有充足时间安然退出。
图20:塑料05合约与09合约价差数据来源:Wind,中信建投期货图21:PP05合约与09合约价差数据来源:Wind,中信建投期货跨品种价差:2月,L与PP价差窄幅波动,截止2月28日,L1905-PP1905价差为-77(+1),L1909-PP1909价差-1(+10)。